SAD odlazi od zlatnog standarda - povijest

SAD odlazi od zlatnog standarda - povijest



We are searching data for your request:

Forums and discussions:
Manuals and reference books:
Data from registers:
Wait the end of the search in all databases.
Upon completion, a link will appear to access the found materials.

Potpisivanje FDR -a

Predsjednik Roosevelt odlučio je skinuti Sjedinjene Države sa zlatnog standarda. Ta je odluka uznemirila mnoge druge zemlje.


Jedna od značajnih ekonomskih rasprava koja je podijelila ekonomiste okružila je točno kvantificiranje potencijalnih rizika u odnosu na moguće prednosti napuhavanja vrijednosti valute. Mnogi su ekonomisti smatrali da je jedini način da se izađe iz depresije i postigne pad cijena aktivno naduvavanje vrijednosti valute. Drugi su se iskreno bojali odbjegle inflacije koja je pogodila Njemačku tijekom Weimerovih godina. Roosevelt je bio agnostičan po tom pitanju. Kako se depresija produbljivala u Europi, brojne europske zemlje povukle su svoju valutu iz zlatnog standarda. To je omogućilo Europljanima da tiskaju novac i napuhuju svoja gospodarstva. Nekim poticajima (iz nevjerojatnog ugla, Kuća Morgan), predsjednik Roosevelt se uvjerio da je to pravi smjer za Sjedinjene Države. 18. travnja 1933. Walter Whitman napisao je vrlo utjecajnu kolumnu u kojoj je izjavio da se „Sjedinjene Američke Države suočavaju s izborom između držanja cijena kod kuće i obrane dolara u inozemstvu. Nijedna nacija nije mogla učiniti oboje. " Nekoliko sati kasnije Roosevelt je održao sastanak sa svojim ekonomskim savjetnicima i najavio svoju jednostranu odluku da izbaci Sjedinjene Države iz zlatnog standarda.


SAD odlazi od zlatnog standarda - povijest

Sav američki novac bio je podržan zlatom i naizmjenično, prije 1900. godine, srebrom. Zlatni standard jamčio je svakom vlasniku američkih dolara da ga može pretvoriti u odgovarajuću količinu zlata, po fiksnim cijenama. To je imalo prednost u održavanju stabilnih cijena, ali i nedostatak prenošenja financijskih šokova iz zemlje u zemlju. Čak je i veći nedostatak otkrio Franklin Roosevelt kada su strani vjerovnici, među kojima je bio najveći Britanija, počeli zahtijevati plaćanja u zlatu. S tonama dragocjenih metala koji su odlazili na brodove u Europu i velikom depresijom kod kuće, Roosevelt je brzo djelovao kako bi SAD skinuo zlatni standard.

Na današnji dan, 19. travnja 1933., Roosevelt je sazvao konferenciju za novinare kako bi najavio da obustavlja isporuke zlata, osim u posebnim slučajevima, radi plaćanja duga.

S tom jednostranom objavom, Roosevelt je potonuo vrijednost dolara u inozemstvu, ali je stabilizirao ponudu novca kod kuće. Više nije vezan za zlato, Roosevelt je mogao slobodno manipulirati vrijednošću dolara u opticaju kako bi pomogao poljoprivrednicima iskopati iz deflatorne spirale zbog koje su zarađivali sve manje na svojim usjevima.


Prije četrdeset godina Nixon nas je oduzeo od zlatnog standarda

Danas slavimo ili, zapravo, oplakujemo 40. godišnjicu odlaska predsjednika Richarda Nixona koji je Ameriku i svijet oduzeo od zlatnog standarda, dajući mnoga obećanja koja su odmah prekršena. (Na primjer, predsjednik Nixon je obećao da će dolar zadržati svoju punu vrijednost. Danas vrijedi samo oko 19 centi koliko je vrijedio 1971.)

Postoji malo poznat obrat. I kako bi pokojni radijski novinar Paul Harvey, majstor neočekivanog obrata, rekao: "sada znate ostatak priče."

Predsjednik Richard Nixon slavno je dao ostavku na mjesto predsjednika uslijed izvjesnog opoziva i smjene s dužnosti. Optužbe su se temeljile na zloglasnoj provali u urede predsjednika Demokratskog nacionalnog odbora u kompleksu Watergate i, točnije, na navodno zataškavanje koje je uslijedilo.

Amerika je mjesecima bila očarana televizijskim saslušanjima kojima je predsjedao živopisni senator Sam Ervin. Počašćeni smo spektaklima poput otkrića The Tapes, ostavkom državnog odvjetnika i visokih dužnosnika Ministarstva pravosuđa u ponedjeljak navečer. Saznali smo za tajanstvenog insajdera, pornografskog kodiranog naziva "Duboko grlo" koji mrmlja intrigantne tragove poput "Slijedite novac ...".

No, jedva zapamćeno, čak i mi koji smo proživjeli to doba, bilo je to i vrijeme zaista ozbiljne, i po mnogo čemu nezapamćene, inflacije. A inflacija uzrokuje neku vrstu društvenog nelagode ... nelagode koja lako može stvoriti otrovnu političku klimu.

John Maynard Keynes, slavni ekonomist, jednom je napisao u "Ekonomskim posljedicama mira":

“Nema suptilnijeg, sigurnijeg načina da se sruši postojeća osnova društva nego razuzdati valutu. Proces uključuje sve skrivene sile ekonomskog prava na strani uništenja i to na način koji niti jedan čovjek od milijun nije u stanju dijagnosticirati. ”

Neki predsjednici imaju takve rezervoare dobre narodne volje da, čak i ako ih uhvate, mogu preživjeti netaknuti čak i opoziv Zastupničkog doma. William Jefferson Clinton, unatoč izvjesnom nedoličnom ponašanju koje svakako nije odgovaralo njegovoj visokoj funkciji, bio je toliko cijenjen zbog prosperiteta njegove slobodne trgovine, da je politika reforme socijalne skrbi izazvala opoziv i postigla oslobađajuću presudu.

Ali ne Nixon. Zašto bi to moglo biti? Gotovo kao da je bio u šesnaestercu. Bio je?

Thomas Paine bio je vizionar, a neki bi mogli reći i prorok, koji je ubrzao američku revoluciju i u svojim kontinuiranim spisima dao joj inspiraciju, smjer i smisao: slobodu, dostojanstvo i integritet. Paine je zapamćen po pisanju fraza poput "Ovo su vremena koja iskušavaju ljudske duše" i "Tiraniju, poput pakla, nije lako osvojiti".

Paine je također napisao gotovo nepoznat traktat iz 1786. sakupljen kao "Disertacije o vladi, poslovima banke i papirnatom novcu". Na primjer:

„Zlato i srebro su emisije prirode: papir je emisija umjetnosti. Vrijednost zlata i srebra utvrđuje se količinom koju je priroda unijela u zemlju. Ne možemo tu količinu učiniti većom ili manjom nego što jest, pa stoga vrijednost ovisna o količini ne ovisi o čovjeku. …

“Papir, koji se smatra materijalom od kojeg se može zaraditi, nema u sebi nikakve potrebne kvalitete. Previše ga je i lako se dolazi do njega. Može se imati bilo gdje i za sitnicu.

„Novac, kada se smatra plodom dugogodišnje industrije, kao nagrada za rad, znoj i trud, kao udovičin miraz i dječji dio, te kao sredstvo za nabavku potrebnih potrepština i ublažavanje životnih nevolja te starenje Uzrast je mjesto odmora, ima u sebi nešto sveto s čime se ne može zanositi ili vjerovati prozračnom mjehuru papirnate valute. ”

Paine je divljački optužio papirnati novac.

“Bilo je užasno vidjeti, i bolno se prisjećati, koliko su labava načela pravde ostavljena, putem emisija papira tijekom rata. Tadašnje iskustvo trebalo bi biti upozorenje bilo kojoj skupštini kako se usuđuju ponovno otvoriti tako opasna vrata. .

“Ali zlima papirnog novca nema kraja. Njegova nesigurna i fluktuirajuća vrijednost neprestano se budi ili stvara nove sheme prijevare. Svako načelo pravde stavljeno je na kocku, a veza društva raspuštena. Prema tome, suzbijanje papirnog novca moglo bi se sasvim ispravno primijeniti na sprječavanju poroka i nemorala. ”

Paine je pozvao na najstrože kazne za službenika koji bi mogao podvaliti odstupanje od zlatnog standarda:

„Što se tiče preuzetih ovlasti bilo koje skupštine u stvaranju papirnatog novca, papira bilo koje vrste, zakonskog sredstva plaćanja ili na drugom jeziku, prisilnog plaćanja, to je najprezumniji pokušaj proizvoljne moći. Takva moć ne može postojati u republičkoj vladi: narod nema slobode - a imovina nema sigurnosti - gdje se može postupiti po ovoj praksi: i odbor koji će u tu svrhu podnijeti izvješće ili član koji se za to zalaže, i onaj tko to učini sekundom zaslužuje opoziv i prije ili kasnije to može očekivati. "

“... [M] eritus opoziva i prije ili kasnije to može očekivati”, napisao je prorok američke revolucije.

A sada znate ostatak priče. Da je samo Richard Nixon pripisao Paineovo proročanstvo i ostavio zlatni standard na mjestu, možda bi završio svoj drugi mandat i napustio dužnost s netaknutim dostojanstvom.


Zlatni standard završio je prije 50 godina. Federalni dug je od tada samo eksplodirao

Ove se godine obilježava 50. obljetnica završetka zlatnog standarda u SAD -u. U kolovozu 1971. predsjednik Richard Nixon službeno je odvojio američki dolar od zlata, što znači da se novčani dolar više nije mogao pretvoriti u poluge. Dolar je preko noći postao slobodno plutajuća valuta, mjerljiva samo usporedbom s drugim svjetskim valutama.

Pa ipak su i dalje postojala ograničenja privatnog vlasništva zlatnika, poluga i slično. Tek kada je predsjednik Gerald Ford u prosincu 1974. potpisao zakon o tome da bi Amerikanci mogli slobodno kupovati i trgovati polugama, prvi put nakon više od 40 godina.

Kao rezultat toga dogodilo se mnogo toga. Cijena mu više nije bila fiksna, zlato je eksplodiralo 385% od kraja 1974. do 1980., kada je metal dostigao 850 dolara po unci jer su se SAD nosile s povijesnim razinama inflacije.

U posljednjih 50 godina zlato se povećalo više od 46 puta, sa složenom godišnjom stopom rasta (CAGR) od oko 8%.

Sposobnost slobodnog trgovanja zlatom očito je bila dobra za investitore. Danas je zlatna poluga jedno od najlikvidnijih sredstava na svijetu, čiji je dnevni iznos veći od 145 milijardi dolara, prema Svjetskom vijeću za zlato (WGC). Samo S & ampP 500 i američke riznice trguju više - ali ne mnogo.

Gold IRA: Dodajte malo sjaja svom gnijezdu za umirovljenike

Osiguranje i zaštita vašeg zlata i srebra

Doba odbjeglog duga

Nedostatak je to što je, u godinama nakon završetka zlatnog standarda, postojao značajan i rastući nedostatak discipline kada je u pitanju državna potrošnja. Prije 1971. postojalo je prirodno ograničenje koliko se novca moglo tiskati. Nova izdanja ovisila su o količini zlata u nacionalnoj blagajni.

Danas, budući da dolar nije podržan čvrstom imovinom, već "punom vjerom i kreditom" američke vlade, savezni dug se približava astronomskim 28 bilijuna dolara, što je više od 130% veličine američkog gospodarstva .

Da biste stekli dojam o tome koliko su se vremena dramatično promijenila, savezni dug 1960. bio je tek nešto više od polovice veličine gospodarstva.

Očekuje se da će dug narasti još više u idućim mjesecima, nakon što je Joe Biden položio prisegu kao predsjednik, a kontrola Kongresa prešla je u korist demokrata. Biden, koji je u studenom napunio 78 godina, zatražio je paket ekonomskih olakšica od 1,9 bilijuna dolara koji uključuje čekove od 1400 dolara za sve odrasle Amerikance.

Ne zagovaram da se vratimo zlatnom standardu. Vjerojatno više nije izvedivo. Prema Ministarstvu financija, službene zlatne rezerve trenutno iznose približno 261 milijun unci, po tržišnoj vrijednosti od oko 493 milijarde dolara.

To jednostavno nije dovoljno metala da podrži tako veliko gospodarstvo - osim ako cijena svake unce zlata nije fiksirana na nešto strašno poput 100.000 dolara.

Bilo je nekih rasprava o tome da Bitcoin postane rezervna valuta. Kao i zlato, njegova je ponuda ograničena i ima potencijal za povećanje. No, u ovom trenutku kriptovalute su previše nestabilne.

Za sada nam ostaje trenutni monetarni sustav neograničenog ispisivanja novca, što zauzvrat čini svaki američki dolar manje vrijednim i svaku uncu zlata više vrijedan.

Uspon moderne monetarne teorije (MMT)

Sve ovo upućuje na brzo usvajanje moderne monetarne teorije (MMT).

Ukratko, zagovornici MMT -a kažu da su vlade koje izdaju vlastitu valutu, poput SAD -a, slobodne potrošiti koliko god žele, bez obzira na iznos ostvarenog prihoda. A ako vlada završi s deficitom potrošnje, može samo ispisati više novca kako bi pokrila razliku.

Nije li ovo ono što već radimo? Godine 2020. savezna vlada potrošila je ukupno 6,55 bilijuna dolara, unatoč tome što je prikupila “samo” 3,42 bilijuna dolara - oko polovice toga - u poreznim prihodima.

Štoviše, količina novčane mase M1 - koja uključuje najlikvidnije i lako dostupne oblike novca - u prosincu 2020. porasla je za neviđenih 67% u odnosu na isti mjesec prethodne godine.

Kao što je Ray Dalio, milijarder, osnivač Bridgewater -a, najvećeg svjetskog hedge fonda, nekoliko puta rekao: "Novac je smeće".

Naši omiljeni načini izlaganja zlatu

Pa gdje Dalio umjesto toga stavlja svoj novac? Pogled na podneske Bridgewater-a u trećem tromjesečju otkriva velike pozicije u tvrtkama za fizičko zlato i rudarstvo. Sa 11,6%, zlatni fond SPDR Gold Trust druga je najveća pozicija fonda. Peta najveća pozicija, sa 3,4%, je iShares Gold Trust.

Među proizvođačima zlata u Daliovu portfelju su Newmont, Yamana Gold i Freeport-McMoRan.

Osim već spomenutih vrijednosnih papira, volimo se i izlagati rudarima zlata i plemenitih metala putem autorskih kompanija.

Naša dva favorita koji slijede model kraljevske obitelji i streaming, Franco-Nevada i Wheaton Precious Metals, imaju impresivne rezultate nadmašivanja rudara zlata i zlata u više vremenskih razdoblja, na tržištima bikova i medvjeda.

U nastavku možete vidjeti da je Franco značajno pobijedio zlato i starije proizvođače u razdobljima kada su cijene imovine rasle, ali i padale.

Wheaton se na sličan način pokazao dobro u više razdoblja. Tijekom jednogodišnjih, trogodišnjih, petogodišnjih i desetogodišnjih razdoblja, Wheaton je drobio ne samo zlato i srebro, već i rudare i popularni VanEck Vectors Gold Miners ETF.

Ovi snažni rezultati rezultirali su time da tvrtke dosljedno vraćaju vrijednost dioničarima. Od 30. rujna, Wheaton je imao nevjerojatnih 1,2 milijarde dolara deklariranih dividendi. U međuvremenu, Franco je 14 godina uzastopno povećavao dividende, a 1,4 milijarde dolara isplaćeno je od prve javne ponude (IPO) 2008. godine.

Obje tvrtke trebaju se prijaviti početkom ožujka, što željno iščekujem.

Za potpune objave koje se odnose na ovaj post kliknite ovdje.


Zlatni standard nije nestao 1971., samo je otišao u podzemlje

Službeno, zlatni standard se smatra praznovjernom besmislicom, posebno od strane akademika. Činjenica da je stoljećima vrlo dobro funkcionirala, dala je rezultate koje danas nitko ne može postići, i - za razliku od bilo kojeg drugog "praznovjerja" u povijesti ljudske civilizacije - dijelili su i stari i moderni, Kinezi, Rimljani, Perzijanci i Azteci, očito, malo znače tim ljudima.

No neslužbeno, zlato nije bilo samo temelj globalnog monetarnog sustava stoljećima do raspada Bretton Woodsa 1971., već je - u grubom obliku - većinu vremena od 1971. bilo i temelj globalnog monetarnog sustava. Ljudi očito ne mogu živjeti bez toga, čak i ako to žele.

Šezdesetih je život bio dobar. Bilo je to najprosperitetnije desetljeće prošlog stoljeća, ne samo u SAD -u nego i u cijelom svijetu. Američka srednja klasa dosegla je razinu prosperiteta koja se od tada nije vidjela.

Nakon 1971. godine, američko gospodarstvo je propalo i izgorjelo. Kako je dolar padao s pariteta Bretton Woodsa od 35 USD/oz. zlata do preko 350 USD/oz. tijekom desetljeća - devalvacije 10: 1 - SAD i svjetsko gospodarstvo zaglibili su u sve jačem stagflacijskom padu za koji su se mnogi bojali da će dovesti do hiperinflacije, revolucije i rata.

1979., predsjednik Jimmy Carter mlatio je tražeći rješenje kao da mu je kosa u plamenu. No, ni on ni njegovi ekonomski savjetnici nisu mogli imati puno smisla o tome što se događa. Ipak, donio je jednu ključnu odluku, koja se čini nevjerojatnom unatrag. Izbacio je usred svog mandata predsjednika Federalnih rezervi G. Williama Millera ponudivši mu mjesto ministra financija. Miller je to uzeo. Na njegovo mjesto Carter je instalirao Paula Volckera.

Volcker je veći dio svoje prethodne karijere proveo u trezoru braneći zlatni paritet Bretton Woodsa na 35 USD/oz. Mogli biste pomisliti da bi na svom novom mjestu u Fed -u brzo postupio kako bi vratio sustav zlatnog standarda koji je tako dobro funkcionirao 1960 -ih. No, on to nije učinio.

Umjesto toga, Volcker je slijedio tadašnju akademsku modu i započeo projekt koji nikada prije nije bio isprobavan - "monetaristički eksperiment". Činilo se kao dobra ideja na papiru.

No u stvarnom svijetu rezultat je bio katastrofa. Vrijednost dolara pala je, s oko 350 dolara po oz. dok je Volcker počeo na najniži nivo od 850 USD/oz. samo nekoliko mjeseci kasnije, početkom 1980. Kamate su narasle, a neki su ljudi gomilali konzerviranu robu. Tada je dolar vrištao više u vrijednosti, na 300 dolara po oz. 1982. Ekonomija SAD -a pala je u najgoru recesiju od Velike depresije. Drugdje je bilo još gore: taj potez raznio je slabe "dolarske klinove" koje su postale uobičajene u zemljama u razvoju. Kako su njihove valute kolabirale, vlade i korporacije koje su se zaduživale u dolarima nisu ispunile obveze masovno. Cijela je Latinska Amerika desetljeće eksplodirala u hiperinflaciji.

Sredinom 1982. Volcker je odustao. "Monetaristički eksperiment" bio je neuspješan. Što onda?

Početkom 1980-ih, pod darovitim predsjednikom Federalnih rezervi Paula Volckera (1979.-1987.), Sjedinjene Države su se ponovno vratile na pravilo cijena, samo što ovaj put dolar nije bio vezan za zlato. Nakon sastanka koji sam imao s predsjednikom Volckerom 1982., napisao sam članak za uredničku stranicu časopisa Wall Street Journal. U ovom članku Charles Kadlec i ja detaljno smo izložili viziju predsjednika Volckera o vladavini cijena, viziju koja je danas relevantna kao i 1982. Volcker je u biti rekao: „Gledajte, nemam pojma kakve su cijene danas. Ili kakva je inflacija danas. I te podatke nećemo imati mjesecima. Ali znam točno koje su spot cijene robe. "

Ukratko, ono što je predsjednik Volcker učinio bilo je zasnivanje monetarne politike na sekularnom obrascu cijena spot robe (tržišna cijena robe za tekuću isporuku). ... Vrlo je slično zlatnom standardu, samo što je predsjednik Volcker koristio dvadeset pet roba umjesto samo jednog. Svakog tromjesečja od 1982. nadalje, monetarna politika se vodila prema spot cijeni zbirke robe, osim za naše sadašnje razdoblje [2005-2010].

Iako je košarica cijena roba možda bila glavni alat, učinak je bio postupna stabilizacija vrijednosti dolara u odnosu na zlato. U početku su ljuljačke bile divlje. Samo nekoliko mjeseci kasnije, 1983., dolar se vratio na 500 dolara po oz. zatim do 300 USD/oz. ponovno početkom 1985. Ponovno je snažan dolar stvarao probleme diljem svijeta, što je dovelo do sporazuma Plaza u toj godini u kojoj je G7 pristao umanjiti jačinu dolara. U veljači 1987., nakon što je dolar ponovno pao na 400 USD/oz., G7 se ponovno sastala i formirala Louvre sporazum, koji je trebao ublažiti slabost dolara. Sada su dvije crte povučene u pijesku, jedna po cijeni od 300 USD/oz. (Plaza Accord) i jedan po cijeni od 400 USD/oz. (Louvre Accord). Svijet se kretao prema 350 USD/oz. kao nova konsenzusna vrijednost dolara u odnosu na zlato.

Alan Greenspan je još više stabilizirao dolar u odnosu na zlato tijekom 1990 -ih, „zlatnog standarda Greenspan -a“. Dolar je tada imao dug pad pod Ben Bernankeom, pavši sa 300 USD/oz. na najnižu cijenu od 1900 USD/oz. u 2011. Službeni CPI podaci bili su "čudno" tihi, ali cijena nafte usput je skočila sa 20 USD na barel. Baš kao što su se ljudi 1979. uspaničili i bacili Volckera na problem, mislim da se netko uspaničio 2011.-2012. Ne bi se tolerirao daljnji pad vrijednosti dolara. Ozbiljna vatrena moć dovedena je do zadatka, vjerojatno uključujući manipulaciju financijskim tržištem na neviđenoj razini.

Rezultat je bio „zlatni standard Yellen“ od 2013. do danas, u kojem je vrijednost dolara u odnosu na zlato bila „čudno“ stabilna između 1150 i 1350 USD/oz., Sa srednjom točkom oko 1250 USD/oz. Rezultati su bili prilično dobri. Tijekom tog vremena nitko se nije puno žalio ni na "inflaciju" ni na "deflaciju". Za razliku od Greenspana, koji je dao mnogo nagovještaja da je aktivno stabilizirao dolar u odnosu na zlato, Yellen i sada Powell su šutjeli. No, teško je povjerovati da je do takvog ishoda došlo sasvim slučajno. Zapravo, čak i da jest, rezultat bi bio isti. Zlatni standard funkcionira čak i kad je slučajno slučajno.

Stoga, ako se osvrnemo na 47 godina od 1971. godine, otkrivamo da smo izgleda imali sirovo - vrlo sirovo! - ali ipak namjerni napori da se stabilizira vrijednost dolara u odnosu na zlato, inače poznat kao sustav zlatnog standarda, više od polovice tog vremena. Vremena u kojima ovo nismo imali, 1970-ih i Bernankeovih godina, bilo je to ili jednosmjerno putovanje na jug, ili rolerkoster kaosa.

Učinkovit izbor bio je ili zlatni standard ili "doktorski standard", a doktorski standard nije iznosio mnogo više od otvorene valutne razuzdanosti.


Zašto su SAD 1971. godine izašle iz zlatnog standarda?

Kao što znate, američki dolar postao je fiat valuta 1971. Više nije podržan zlatom. Nisam ekonomist, ali ta je odluka očito odjeknula godinama na dobro i zlo.

O čemu su tada razmišljali ključni donositelji odluka i koja je bila glavna pokretačka snaga?

Iskričavo

Betgo

Gore došao Squatter

Čitao sam malo o takozvanom Nixonovom šoku za koji smatram da mi treba malo da se snađem. Dolar je izgubio vrijednost od 30% ubrzo nakon što je izašao iz zlata.
Zanimljiv je ovaj komad u nastavku

Do 1971. novčana masa porasla je za 10%. [8] U svibnju 1971. Zapadna Njemačka napustila je sustav Bretton Woods, nespremna revalorizirati njemačku marku. [9] U sljedeća tri mjeseca ovaj je potez ojačao njezino gospodarstvo. Istodobno, dolar je pao za 7,5% u odnosu na njemačku marku. [9] Druge nacije počele su zahtijevati otkup svojih dolara za zlato. Švicarska je u srpnju otkupila 50 milijuna dolara. [9] Francuska je stekla 191 milijun dolara u zlatu. [9] Dana 5. kolovoza 1971., Kongres Sjedinjenih Država objavio je izvješće u kojem se preporučuje devalvacija dolara, u nastojanju da se dolar zaštiti od & quot inozemnih poskupljenja & quot. [9] Dana 9. kolovoza 1971., dok je dolar padao u odnosu na europske valute, Švicarska je napustila sustav Bretton Woods. [9] Počeo se pojačavati pritisak na Sjedinjene Države da napuste Bretton Woods.

Zanimljivo je da Zapadna Njemačka prednjači! Zemlja koja je u prošlosti doživjela rastuću inflaciju, kao i razoran rat itd.

Gore došao Squatter

REITRE

Bretton Woodsov sustav teško je bio održiv kako je zamišljen. 1944. to se moglo smatrati dobrom idejom, jer su sva gospodarstva bila u ruševinama osim SAD -a
U početku je sustav Bretton Woods funkcionirao prema planu. Japan i Europa još uvijek su obnavljali svoje poslijeratno gospodarstvo, a potražnja za američkim dobrima i uslugama - i dolarima - bila je velika. Budući da su Sjedinjene Države držale oko tri četvrtine svjetskih službenih zlatnih rezervi, sustav se činio sigurnim.
Šezdesetih godina prošlog stoljeća europski i japanski izvoz postali su konkurentniji američkom izvozu. Udio američke svjetske proizvodnje smanjio se, a smanjila se i potreba za dolarima, pa je pretvaranje tih dolara u zlato postalo poželjnije. Pogoršanje američke platne bilance, u kombinaciji s vojnom potrošnjom i stranom pomoći, rezultiralo je velikom opskrbom dolara širom svijeta. U međuvremenu se ponuda zlata povećala tek neznatno. Na kraju je bilo više dolara u inozemstvu nego što su Sjedinjene Države imale zlata. Zemlja je bila osjetljiva na trčanje zlatom, a došlo je i do gubitka povjerenja u sposobnost američke vlade da ispuni svoje obveze, ugrožavajući time i poziciju dolara kao rezervne valute i cjelokupni sustav Bretton Woodsa.

Nixon ukida konvertibilnost američkih dolara u zlato i najavljuje kontrolu nadnica/cijena

Stav Njemačke ne iznenađuje, upravo zbog opsjednutosti inflacijom i ekonomske krize. U Njemačkoj je uvriježeno da bi poželjna ekonomska politika trebala biti konkurentna dezinflacija i potcjenjivanje u korist izvoza. Podcjenjivanje je u početku za Njemačku imalo smisla, ali se razvilo u neku vrstu vjere koja se ne dovodi u pitanje. Stoga je traženje Njemačke da revalorizira de DM uvijek nailazilo na otpor.
Postavimo sada prednosti i nedostatke podcjenjivanja na vremensku liniju 1950–1973. Godine 1950./51., novoosnovana njemačka središnja banka (Bank deutscher Länder) nije imala gotovo nikakve devizne rezerve, a Njemačka se suočila s krizom platne bilance. Njemačka je postala prva zemlja koja je trebala zatražiti devizni kredit u novoosnovanoj Europskoj uniji za plaćanja. U ovoj situaciji, bilo je malo alternative pokušaju premještanja gospodarstva u konstelaciju podcjenjivanja (i usvajanju različitih vrsta selektivnih, diskriminatornih protekcionizma) kako bi se stvorili izvozni viškovi, a time i devizne rezerve. No, kriza u platnoj bilanci ubrzo je nestala, a njemačka je središnja banka akumulirala jedinstvene iznose zlatnih i deviznih rezervi (godišnji podaci prikazani su u Deutsche Bundesbank 988, 26–27). Režim podcjenjivanja ipak je nastavio djelovati kao da je kriza platne bilance i dalje stalna prijetnja.
Zašto? Mogli bismo nagađati da je to zbog međunarodnog pritiska. Kao što pokazuje Abelshauser (1982. 2016., 492–98), američki saveznici su njemačku ekonomsku politiku smatrali previše povoljnom za potrošnju 1950./51. Korejska kriza dovela je do situacije nestašice sirovina. Stoga su SAD pritisnule Njemačku da preusmjeri sredstva na proizvodnju naoružanja. Među načinima da se to postigne bilo je suzbijanje unutarnje potražnje kako bi se tvrtke usmjerile prema izvozu. No ovaj je impuls, baš kao i kriza platne bilance, ubrzo nestao. Izvozna orijentacija Njemačke ostala je na snazi, iako su se svi međunarodni impulsi ubrzo preokrenuli u traženje od Njemačke da se ili reflacionira ili revalorizira. “Später sollten die Westalliierten die Geister, die sie riefen, nicht mehr loswerden”, sažeo je ekonomski povjesničar Holtfrerich (1998., 385.).

Njemački režim podcjenjivanja pod Bretton Woodsom

Unatoč tome, Njemačka je konačno bila prisiljena pristati na veliku revalorizaciju od 13,6 u prosincu 1971., te još jednu od 11,1 u veljači 1973., ali nije spasila Bretton Woods, koja je završila u ožujku 1973. godine.

Gore došao Squatter

Bretton Woodsov sustav teško je bio održiv kako je zamišljen. 1944. to se moglo smatrati dobrom idejom, jer su sva gospodarstva bila u ruševinama osim SAD -a
U početku je sustav Bretton Woods funkcionirao prema planu. Japan i Europa još uvijek su obnavljali svoje poslijeratno gospodarstvo, a potražnja za američkim dobrima i uslugama - i dolarima - bila je velika. Budući da su Sjedinjene Države držale oko tri četvrtine svjetskih službenih zlatnih rezervi, sustav se činio sigurnim.
Šezdesetih godina prošlog stoljeća europski i japanski izvoz postali su konkurentniji američkom izvozu. Udio američke svjetske proizvodnje smanjio se, a smanjila se i potreba za dolarima, pa je pretvaranje tih dolara u zlato postalo poželjnije. Pogoršanje američke platne bilance, u kombinaciji s vojnom potrošnjom i stranom pomoći, rezultiralo je velikom opskrbom dolara širom svijeta. U međuvremenu se ponuda zlata povećala tek neznatno. Na kraju je bilo više dolara u inozemstvu nego što su Sjedinjene Države imale zlata. Zemlja je bila osjetljiva na trčanje zlatom, a došlo je i do gubitka povjerenja u sposobnost američke vlade da ispuni svoje obveze, ugrožavajući time i poziciju dolara kao rezervne valute i cjelokupni sustav Bretton Woodsa.

Nixon ukida konvertibilnost američkih dolara u zlato i najavljuje kontrolu nadnica/cijena

Stav Njemačke ne iznenađuje, upravo zbog opsjednutosti inflacijom i ekonomske krize. U Njemačkoj je uvriježeno da bi poželjna ekonomska politika trebala biti konkurentna dezinflacija i potcjenjivanje u korist izvoza. Podcjenjivanje je u početku imalo smisla za Njemačku, ali se razvilo u neku vrstu vjere koja se ne dovodi u pitanje. Stoga je traženje Njemačke da revalorizira de DM uvijek nailazilo na otpor.
Postavimo sada prednosti i nedostatke podcjenjivanja na vremensku liniju 1950–1973. Godine 1950./51., novoosnovana njemačka središnja banka (Bank deutscher Länder) nije imala gotovo nikakve devizne rezerve, a Njemačka se suočila s krizom platne bilance. Njemačka je postala prva zemlja koja je trebala zatražiti devizni kredit u novoosnovanoj Europskoj uniji za plaćanja. U ovoj situaciji, bilo je malo alternative pokušaju premještanja gospodarstva u konstelaciju podcjenjivanja (i usvajanju različitih vrsta selektivnih, diskriminatornih protekcionizma) kako bi se stvorili izvozni viškovi, a time i devizne rezerve. No, kriza u platnoj bilanci ubrzo je nestala, a njemačka je središnja banka akumulirala jedinstvene iznose zlatnih i deviznih rezervi (godišnji podaci prikazani su u Deutsche Bundesbank 988, 26–27). Režim podcjenjivanja ipak je nastavio djelovati kao da je kriza platne bilance i dalje stalna prijetnja.
Zašto? Mogli bismo nagađati da je to zbog međunarodnog pritiska. Kao što pokazuje Abelshauser (1982. 2016., 492–98), američki saveznici su njemačku ekonomsku politiku smatrali previše povoljnom za potrošnju 1950./51. Korejska kriza dovela je do situacije nestašice sirovina. Stoga su SAD pritisnule Njemačku da preusmjeri sredstva na proizvodnju naoružanja. Među načinima da se to postigne bilo je suzbijanje unutarnje potražnje kako bi se tvrtke usmjerile prema izvozu. No ovaj je impuls, baš kao i kriza platne bilance, ubrzo nestao. Izvozna orijentacija Njemačke ostala je na snazi, iako su se svi međunarodni impulsi ubrzo preokrenuli i zatražili od Njemačke da se reflacionira ili revalorizira. “Später sollten die Westalliierten die Geister, die sie riefen, nicht mehr loswerden”, sažeo je ekonomski povjesničar Holtfrerich (1998., 385.).

Njemački režim podcjenjivanja pod Bretton Woodsom

Unatoč tome, Njemačka je konačno bila prisiljena pristati na veliku revalorizaciju od 13,6 u prosincu 1971., te još jednu od 11,1 u veljači 1973., ali nije spasila Bretton Woods, koja je završila u ožujku 1973. godine.

Bilo je to zanimljivo vrijeme i mislim da prosječni Joe na ulici danas ne bi razumio implikacije.

Kipar

Kao što znate, američki dolar postao je fiat valuta 1971. Više nije podržan zlatom. Nisam ekonomist, ali ta je odluka očito odjeknula godinama na dobro i zlo.

O čemu su tada razmišljali ključni donositelji odluka i koja je bila glavna pokretačka snaga?

Većina ljudi koji govore o zlatnom standardu nemaju pojma što je to niti što on zapravo radi.

Ideja je jednostavna. Pokušavate stabilizirati vrijednost svoje valute vežući njezinu vrijednost za neku mjeru robe. U idealnom slučaju, roba bi trebala biti nešto čija ponuda NE varira u velikoj mjeri.
Kroz veći dio povijesti. civilizacije su koristile metale kao svoju valutu jer je većina novca bila u obliku metalnog novca- bakra, kositra, srebra i zlata. Vađenje ovih metala bilo je skupo, mukotrpno i sporo.
Kako je fiat valuta postala norma, koncept metalnog standarda za srebro i zlato smatrao se jednako dobrim.

Međutim- nema standardnih RADOVA osim ako niste spremni trgovati svojom fiat valutom za indeksiranu količinu zlata ili srebra koju zahtjevto je vrijedno. That is, Other nations can demand that you give them 1 dollar's worth of Gold or silver in exchange for your currency.

This creates several problems. For much of US history it worked pretty well because thru the 1800s the US was the largest source of new gold. As long as WE were the ones digging up the most gold we could be sure we had the gold to back our currency stored safely in fort knox. As our GDP grew- we could have the indexed value of gold in a vault to back each new dollar printed. This worked Really well as long as the United States was a fairly insular economy- with only a small fraction of its productivity being traded abroad.
But those gold mines all eventually played out.
Then what?

How can your GDP grow when you HAVE to be able to back each dollar printed with your indexed amount of gold and your gold mines peter out? Well, you have to BUY gold from other folks. but what if those other folks do not want to sell you gold at the value you have set for it? As the supply of New gold fell, other nations with gold would demand a higher price. This fluctuation in the international value of gold means that Other nations now have the power to manipulate the true international value of your currency, Just by manipulation of the value of gold on the world market.

If you say 10 grams of gold is a buck- and they won't sell you 10 grams for less than 2 bucks- they have just HALVED the value of your currency. If you say, No, OUR valuation is the true valuation, then they won't sell you gold and you no longer have enough gold to back every dollar in circulation. you can CLAIM the value is higher. but your claim is hollow because you would have to refuse to give that value of gold in exchange for your own currency.
Or worse- you might buy the gold you need at the higher price but still claim the same lower valuation of gold for your currency- in which case foreigners would simply sell you the gold at inflated prices- and then demand you exchange the currency you paid them for your claimed valuation of gold. Giving them twice as much gold than you bought.
OR- some other country might discover a new gold mine on their territory- and they can flood the market with gold depressing its value and the value of your dollar.

But as the US gold mines played out, the real value of gold imaoto increase. Believe it or not, that is NOT good for a nation on a gold standard. do you change the value of your dollar to match the increasing scarcity of gold?
It does you little good to have greater buying power abroad when your nation is the world's largest exporter of food, goods and materials. You can buy stuff from Europe- but they can't afford your goods. Your companies lay off workers because of fewer orders, those laid off workers no longer buy goods and services. your economy contracts.

At the beginning of the 20th century- That is the problem that was facing the US. The gold standard worked okay within our borders. but it was increasingly meaningless in stabilizing currency on a global level.
But an even bigger crisis loomed.
Gold is REALLY RARE.

Right now, ALL the gold that has EVER been mined, thru all human history would fit into a cube 300 feet on each side.

As the US economy grew- it became increasingly obvious that to stay on a gold standard we would have to buy up the entire world's supply of gold and frankly, they were not going to sell us ALL their gold.
In 1919 the Federal Reserve was formed for the express purpose of figuring out how to better stabilize the value of our currency in a world where the Gold Standard was increasingly becoming unworkable.

As a transitional measure, the US Stopped backing EVERY dollar and started only backing Gold and silver certificate dollars. Effectively meaning the the US from then on was only going to have a PORTION of its currency backed by actual gold or silver.
From 1931 on, the US was no longer actually on a Gold Standard. It still controlled the gold market within the US- and a portion of currency was backed. but not ALL currency.
It was hoped that the value of the certificate dollars would "inflect' the value of the dollars not officially backed by metal, But as the century wore on, and the depression deepened, it became obvious that this was not controlling inflation.

After WWII it became more and more obvious that the partial Gold Standard was not nearly as effective in stabilizing currency as the Fed's increasingly more effective understanding of manipulating interest rates.
By 1970, As the interstate highway system began to dramatically increase the GDP of the US, it became clear that the only means needed to stabilize US currency was the 1-2 punch of the Fed's ability to control the money supply thru interest rates. Coupled with the fact that the United States Constitution specifically REQUIRES congress to pay ALL debts incurred.
That is, unlike other nations, the US is constitutionally forbidden from EVER defaulting on its debts. ( this is why the recent GOP shenanigans of flirting with default are so suicidally stupid. It would literally destory worldwide confidence in the value of US currency and result in the US becoming a pariah economy overnight )

As it turns out, ever since we went entirely OFF the Gold Standard, the US dollar has been the single most stable currency in the world. US dollars are literally the current "gold standard" in terms of valuation.
In the crash of 08- which was literally Caused by US deregualtion of banking and messed up the entire world economy. other nations literally offered to lend the US money at NEGATIVE interest rates- meaning we would have owed them LESS than we borrowed.
This was because despite the collapse of our own economy- the US was Still the only nation not allowed to default on its debts, and so it was still the safest haven for money.

So folks whining about a gold standard are fantasizing about something that simply does not work as well as what we do now to stabilize currency.
And beyond that. the US economy has grown so large that there literally is not enough gold on earth to back every dollar in circulation.

We could not go back on the gold standard even if we were stupid enough to want to.


U.S. GOES OFF THE GOLD STANDARD

FDR’S PROCLAMATION TO HELP THE ECONOMY
DURING THE GREAT DEPRESSION

PRIVATE CITIZENS MUST TURN IN THEIR GOLD!

The New York Times
April 20, 1933

The Times half page triple-tiered headlines announce, “GOLD STANDARD DROPPED TEMPORARILY TO AID PRICES AND OUR WORLD POSITION BILL READY FOR CONTROLLED INFLATION.” President Franklin D. Roosevelt nationalizes gold owned by private citizens and abrogates contracts in which payment was specified in gold. Currency could never again be exchanged for gold! (The Act of April 5, 1933, read in part: Section 2. All persons are hereby required to deliver on or before May 1, 1933, to a Federal Reserve bank or a branch or agency thereof or to any member bank of the Federal Reserve System all gold coin, gold bullion, and gold certificates now owned by them or coming into their ownership on or before April 28, 1933…” with some exceptions such as gold used in industry, and that up to $100 face value in gold coins could be kept by collectors.) As a coin collector/dealer/appraiser myself, I found this section quite fascinating.

This most historic issue also contains a front page article on Hitler and Germany, fighting in China, and a good deal more historic reading. Of course, this is the complete 38-page newspaper with news, sports, movies and much more. It’s a hard one to keep in stock–I don’t know where my next will come from…or if there will be a next time! I’d frame it for a den or office as it does make a great conversation piece.


Brze veze

Net Asset Value
as of 06/17/2021

Global Resources Fund PSPFX $6.55 -0.20 Gold and Precious Metals Fund USERX $13.37 -0.62 World Precious Minerals Fund UNWPX $5.31 -0.24 China Region Fund USCOX $9.67 0.13 Emerging Europe Fund EUROX $6.75 -0.05 All American Equity Fund GBTFX $24.65 No Change Global Luxury Goods Fund USLUX $23.48 -0.05 Near-Term Tax Free Fund NEARX $2.25 No Change U.S. Government Securities Ultra-Short Bond Fund UGSDX $2.00 No Change

Please consider carefully a fund&rsquos investment objectives, risks, charges and expenses. For this and other important information, obtain a fund prospectus by clicking here or by calling 1-800-US-FUNDS (1-800-873-8637). Read it carefully before investing. Foreside Fund Services, LLC, Distributor. U.S. Global Investors is the investment adviser.

Read additional important information.

Bond funds are subject to interest-rate risk their value declines as interest rates rise. Tax-exempt income is federal income tax free. A portion of this income may be subject to state and local income taxes, and if applicable, may subject certain investors to the Alternative Minimum Tax as well. The Near-Term Tax Free Fund may invest up to 20% of its assets in securities that pay taxable interest. Income or fund distributions attributable to capital gains are usually subject to both state and federal income taxes. The tax free funds may be exposed to risks related to a concentration of investments in a particular state or geographic area. These investments present risks resulting from changes in economic conditions of the region or issuer.

Gold, precious metals, and precious minerals funds may be susceptible to adverse economic, political or regulatory developments due to concentrating in a single theme. The prices of gold, precious metals, and precious minerals are subject to substantial price fluctuations over short periods of time and may be affected by unpredicted international monetary and political policies. We suggest investing no more than 5% to 10% of your portfolio in these sectors.

Foreign and emerging market investing involves special risks such as currency fluctuation and less public disclosure, as well as economic and political risk. By investing in a specific geographic region, a regional fund&rsquos returns and share price may be more volatile than those of a less concentrated portfolio.

The Emerging Europe Fund invests more than 25% of its investments in companies principally engaged in the oil & gas or banking industries. The risk of concentrating investments in this group of industries will make the fund more susceptible to risk in these industries than funds which do not concentrate their investments in an industry and may make the fund&rsquos performance more volatile.

Because the Global Resources Fund concentrates its investments in a specific industry, the fund may be subject to greater risks and fluctuations than a portfolio representing a broader range of industries.

Stock markets can be volatile and share prices can fluctuate in response to sector-related and other risks as described in the fund prospectus.

Morningstar Ratings are based on risk-adjusted return. The Overall Morningstar Rating for a fund is derived from a weighted-average of the performance figures associated with its three-, five- and ten-year (if applicable) Morningstar Rating metrics. Past performance does not guarantee future results. For each fund with at least a three-year history, Morningstar calculates a Morningstar Rating? based on a Morningstar Risk-Adjusted Return measure that accounts for variation in a fund&rsquos monthly performance (including the effects of sales charges, loads, and redemption fees), placing more emphasis on downward variations and rewarding consistent performance. The top 10% of funds in each category receive 5 stars, the next 22.5% receive 4 stars, the next 35% receive 3 stars, the next 22.5% receive 2 stars and the bottom 10% receive 1 star. (Each share class is counted as a fraction of one fund within this scale and rated separately, which may cause slight variations in the distribution percentages.)

Each of the mutual funds or services referred to in the U.S. Global Investors, Inc. website may be offered only to persons in the United States. This website should not be considered a solicitation or offering of any investment product or service to investors residing outside the United States.

Certain materials on the site may contain dated information. The information provided was current at the time of publication. For current information regarding any of the funds mentioned in such materials, please visit the fund performance page.

Some link(s) above may be directed to a third-party website(s). U.S. Global Investors does not endorse all information supplied by this/these website(s) and is not responsible for its/their content.

All opinions expressed and data provided are subject to change without notice. Some of these opinions may not be appropriate to every investor.


The advantages of the gold standard

There are many advantages of the gold standard. That’s why so many countries used this system between the late 1800s till 1930s. Having a fixed asset strengthens the value of your money. Many proponents of this monetary system say that because of this, it actually makes the economy more stable and secure. Since the amount of gold a country has, determines how much money it can print, it is difficult for inflation, debt, or budget deficits to cause any problems.


European countries began to abandon the gold standard

The United States and other countries on the gold standard couldn’t increase their money supplies to stimulate the economy. Great Britain became the first to drop off the gold standard in 1931. Other countries soon followed.

But the United States didn’t abandon gold for another two years, deepening the pain of the Great Depression.

President Franklin D. Roosevelt as he signs the Gold Bill on his 52nd birthday, surrounded by members of the Treasury Department and the Federal Reserve Board. (Zasluge: Bettmann Archive/Getty Images)